杰富瑞发表研究报告指,考虑到香港发展商未来资本支出、利息资本化和固定债务再融资,相信并非所有地产商利息开支见顶,建议投资者应谨慎选股。在该行业中,该行首选新鸿基地产,认为其具有相对于同业的弹性利润状况及资产负责表管理良好。
该行指出,较低的利率是行业的积极催化剂。然而,该行认为市场复苏需时,而且企业的基本面改善可能会不平衡。完工规模较大、固定利率较高或资本开支不断增加的公司,或难以在损益表上看到显著的利息节省,相信涉及以上情况的公司包括恒基地产、恒隆地产、希慎兴业。对于楼价,该行继续预期今年将录中个位数跌幅,并料将在明年减息的支持下有个位数复苏。除非劳动市场大幅恶化,否则在基本预测下,香港仍然是一个相对稳定的房屋市场。
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摩根士丹...
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